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惠誉称中国存在油气价格管制松动的可能性

惠誉认为,2012年亚洲油气行业前景稳定,并购持续,炼油利润将有所缩减,炼油的毛利或减少,资本支出将保持高位,资金流动维持健康。

评级机构周三发布研报称,基于2012年亚洲对能源的需求增长依然强劲,2012年亚洲油气行业前景展望稳定。漂亮的资产负债表与良好的主权评级使得油气行业能消化持续并购所带来的成本。

惠誉对未来原油期货价格的预期如下:2012年WTI原油价格为75美元/桶,2013年将为70美元/桶,2014年为65美元/桶;布伦特原油价格分别为85美元/桶,77.5美元/桶,70美元/桶。

在油气的价格改革方面,该报告认为,尽管出现了通胀压力缓和的迹象,在亚洲大多数市场,被政府管制的石油和天然气的价格依然不大可能出现松动。相比亚洲其它国家,中国和马来西亚还存在价格管制松动的可能性。

该报告认为,2012年亚洲油气行业将保持高并购量,尤其是国有石油企业。虽然这些投资不能取得短期回报,但油气公司的高现金余额和强大的资产负债表使他们有能力进行投资,而不会导致评级下调。

报告指出,炼油的毛利可能会从2011年的高点下降,因为全球需求增长放缓和投产的炼油量有净增加。

惠誉预测,亚洲油气公司在2012年的资本总支出相比2011年略有增加,继续保持高位,总计大概1400亿美元。大部分发行人将产生负的自由现金流(FCF)。

尽管受到欧洲债务危机及中国银行贷款紧缩的影响,惠誉并不认为亚洲油气行业发行人会遭受显著的流动性紧缩问题。

惠誉预计,在2012年的亚洲油气业得信贷指标大致与2011年保持一致。现有的良好评级给予油气公司很大的提升空间。

惠誉在报告中指出了可能对亚洲油气业未来发展产生负面影响的因素,超出预期的经济增长持续疲软会导致油气需求减少,尤其对于集成度较低的炼油企业影响较大;以及大量依靠债务的资本支出以及并购行为也可能对油气业信用状况产生不利影响。

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